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天风国际:电子行业周期底部特征较为明显 乐观积极看好各个子行业板块

发布日期:2024-01-08 18:32    点击次数:181

  天风国际发布研究报告称,电子行业当前终端库存健康,渠道库存低,上游库存减值计提接近尾声,整体看周期底部特征较为明显。AI仍处创新的萌芽阶段,算力仍在投资期,2024年仍需持续关注硬件创新及相关应用,当前估值仍处相对底部。中美科技竞争或将延续,自主可控逻辑或将持续推进,看好国产替代空间。

  ▍天风国际主要观点如下:

  重要观点:

  当前判断:电子行业当前终端库存健康,渠道库存低,上游库存减值计提接近尾声,整体看周期底部特征较为明显。

  AI主线:AI仍处创新的萌芽阶段,算力仍在投资期,2024年仍需持续关注硬件创新及相关应用,当前估值仍处相对底部。

  自主可控:中美科技竞争或将延续,自主可控逻辑或将持续推进,看好国产替代空间。

  重点子行业判断:

  消费电子:复苏的节奏或从下游向上游传导,市场对于需求的判断存在不确定性,因此仍存在短期波动,消费电子公司当前估值处相对底部,建议关注相关机会。

  半导体:预计2024年自主可控逻辑将延续,当前行业β仍处修复之中,建议重点关注公司层面的α机会,特别是技术追赶速度超预期等边际变化带来的投资机遇。

  周期:周期品的结构性复苏已经开始,建议重视存储、面板、被动元器件、PCB、LED等供给相对可控的产业链投资机会。

  选股策略:

  倾向于判断2024年为机构行情,建议关注大背景和主逻辑下出现边际变化,具备业绩增长空间且估值处于相对底部的公司。

  建议关注筹码结构良好、具备新产业逻辑的次新公司,重点关注其业绩/市值的成长空间,而倾向于忽略短期估值。

  风险提示:

  地缘冲突风险、下游复苏不及预期、政策传导效应不及预期等。

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责任编辑:史丽君





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